国泰君安高位接盘长江通信押宝重组

野百合迎来了春天。

上市12年股价表现平平的长江通信()，陡然间成为资本市场的明星。

3月1日收盘，长江通信终于停止了此前的连续3日涨停，小涨4.34%，从最高15.00元冲高回落，收于14.43元。短短4个交易日，公司股价涨幅达到39%。

上涨来源于一则公告。

2月27日，停牌20多天的长江通信披露，公司接到前两大股东武汉经发投、武汉高科通知，经武汉国资委同意，前两大股东分别将其所持长江通信部分股份对烽火科技增资，但本次股份转让及增资的具体对价未最终确定。

公布重组方案的长江通信，复牌当日便迎来强势无量涨停。而与其强势上涨形成鲜明对比的是，2月27日至2月29日，A股大盘震荡不止。2月29日上证指数更是下跌达0.95%。这也让长江通信的涨势显得多少有点不同寻常。

而从龙虎榜中透露的信息显示，武汉当地游资已经快速撤离，国泰君安和江浙游资进入接盘，图谋押宝长江通信重组。

国泰君安频出手

在股价大幅上涨的背后，资金推手作用不可忽视。

根据上交所披露的大宗交易情况显示，长江通信所在地武汉成为卖方的主力。位于武汉的两家营业部兴业证券武汉青年路营业部，以及齐鲁证券武汉宝丰路营业部，分别卖出231.3万元和223.4万元。而其余上榜的三家卖方营业部则分别来自上海、江门和北京。

而在买方名单中，江浙一带游资表现抢眼。齐鲁证券宁波中兴路营业部累计买入2074.5万元，而国联证券南京太平南路营业部和招商证券杭州文三路营业部分别买入764.8万元和432万元。在买家中，近日在资本市场表现抢眼的国泰君安总部，这次亦强势登场，累计买入1300万元左右，而国泰君安旗下上海打浦路营业部也买入1038.2万元。

颇有意思的是，在去年4月至10月期间，国泰君安一共发布4份研究报告，对长江通信的重组关联方之一烽火通信()进行推荐。而差不多同一时间段内，国泰君安对长江通信的另一关联方光迅科技()则发布了5份研报，其中有4分是给予“增持”评级。

与其他券商相同时期内发布的研报相比，国泰君安发布的相关公司研报数量明显偏多，对这两家公司颇为看好。

事实上，国泰君安自营资金近期出手频繁。2011年12月21日，重庆啤酒()经历连续十个跌停后，国泰君安自营资金杀入，累计买入金额竟然高达2.6亿元；而此次在长江通信大宗交易信息中，与国泰君安总部一起出现的国泰君安上海打浦路营业部，也出现在重庆啤酒的买方当中，累计买入金额高达1.3亿元。2012年2月9日，国泰君安总部也出现在南京医药()的大宗交易信息中，其累计买入金额为3996.9万元。

押宝重组

中信建投一位研究人员指出，国泰、游资之所以抢筹长江通信，或许是看中长江通信将有可能变身为一家专业的光纤光缆公司。

2000年12月，赶在电信业巅峰时期上市的长江通信，虽顶着通信业光环，以通信电子、计算机技术及产品的开发、销售为主业，但业绩表现一般，其收益主要来自两家公司的投资收益：东湖高新()和长飞光纤。

近两年来，东湖高新受累于环保巨亏，长江通信的业绩主要倚重于其持有长飞光纤25%的股权。

长江通信2010年年报显示，公司营业收入7.91亿元，净利润9100万元。而其控股25%的长飞光纤2010年营业收入高达40亿元，净利润达3.14亿元，为长江通信贡献了税前7850万元的投资收益。

长江通信的实际控制人为武汉国资委。多位接近武汉国资委及东湖高新区管委会的人士透露，武汉市官方对长江通信上市后业绩表现不满。2011年年底，在武汉市一次金融工作会议上，武汉市市长唐良智公开点名批评长江通信等几家上市公司，称其“上市后未实现一次再融资，壳资源没意义”。

为了摆脱窘境，长江通信甚至经历了一次无疾而终的“婚恋”。2009年4月，在武汉市金融办的牵头下，长江通信欲通过定向增发方式，吸收合并以铅酸蓄电池为主业的武汉银泰电源公司。一个月后，国内创业板重启，银泰电源挥别长江通信，谋求在创业板独立上市。

3年后，武汉市国资委与武汉邮科院联手，有意将长江通信纳入邮科院旗下的烽火科技公司。

市场人士推测，烽火科技拟将光纤光缆、光元器件、通信设备三类业务分开，分别由长江通信、光迅科技和烽火通信经营，实现三大业务板块的分立，集中精力做大做强各自主业。

3月1日下午，记者致电多位接近武汉国资委人士，均称“这是武汉邮科院和武汉市国资委高层在操作，不了解详情”。

不过，现实总是比想象残酷。有知情人士分析，国泰君安和江浙游资的押宝，或许有豪赌的味道。

目前，长江通信仅持有长飞光纤25%的股权，中国电信集团和荷兰德拉克通信科技有限公司各持长飞光纤37.5%的股份。烽火通信的光纤技术来自日本腾仓，武汉长飞的技术来自荷兰，两者技术迥异。

长飞光纤一位内部人士介绍，按照合资公司规定，原有股东享有优先购买权。“武汉邮科院欲接手中国电信集团手中股权，还要看荷兰方面是否愿意”。

另一方面，若将长江通信打造成一个专业光纤光缆公司，烽火通信须将其现有光纤光缆业务剥离出去。根据烽火通信2010年年报，光纤及线缆业务在其主营收入中的占比超过30%，烽火通信一位中层干部直言，“剥离能否得到股东大会批准，也是一个未知数”。

重重阻力之下，国泰君安和江浙游资押宝长江通信，可否再演绎一个重庆啤酒式上涨故事？这一切，市场才能回答。

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