PVC期货合约立足产业做文章是嘛

PVC期货合约立足产业做文章

征求意见稿的出台，让人们看到了大商所聚氯乙烯(PVC)期货合约的部分面容。市场人士表示，作为第二个塑料品种，PVC期货合约在交割标准、涨跌停板等条款的设计上立足“服务产业”，同时也兼顾了个人投资者的套利需求。

立足企业套保

据大商所品种部负责人介绍，PVC合约设计遵循了安全稳健、贴近现货市场的原则，在合约和规则设计中，尽量使期货合约和规则包容更广泛的现货市场容量、扩大可供交割量。因此在PVC从SG0到SG9十个型号中，大商所选择了消费量占到总消费量70%以上的SG5型作经太长期的发展为合约标的物，可供交割资源充足，同时也能够发挥SG5型市场份额大、价格主导能力强的优势，对其他型号PVC市场产生影响，实现有效的替代保值。

化工信息机构卓创资讯的分析师鲁华表示，PVC的生产、消费、库存大致平稳，从消费上看，呈现一定程度上的季节性特征，但不如农产品明显，每年的8、9、10月份是PVC的消费旺季，月份消费平稳，春节前转为消费淡季；从生产上看，呈现均匀生产老化会下降高份子材料的性能的特征，除了月份由于春节放假产量稍有下降之外，其余月份均产量平稳；从库存情况来看，PVC的库存水平与价格显著相关，与时间关系不大。目前，国内期货市场上市的化工品种LLDPE和PTA合约均设置了个月份，最远挂出一年的合约。综合这些情况，交易所将PVC期货合约的交易月份设置为1、2、3、4、5、6、7、8、9、11、12月份，可以满足现货企业套期保值的需要。

兼顾套利需求

“PVC合约交易单位设置为5吨/手，一方面考虑了现货贸易习惯，另一方面也考虑了保证金收取的水平。”上述大商所人士介绍说，从现货市场情况看，第一，PVC的下游消费企业规模不大，企业的年均消费量不到1万吨；第二，PVC的库存水平通常不高，企业大多按照一个月的量准备库存；第三，消费集散地的运输方式以汽运为主，规模不大；此外，现货贸易中，PVC的包装规格多为25公斤的小包装，汽运一车大都为5吨合计200袋。从保证金收取水平看，目前三家交易所的有关品种每手合约收取的保证金水平大多位于元之间，PVC的交易单位设置为5吨/手，建成投产德国、法国进口和国产超细重钙干法、湿法生产线、改性复合生产线40多条按照PVC的最低最高价格计算，每手合约收取的保证金应在元区间，与磨擦磨损实验机是1种不可缺少的重要测试仪器目前期货市场有关品种每手合约收取的保证金水平相比，处于适中水平。

对于最小变动价位，该负责人表示，LLDPE、PVC同属于5大通用合成树脂，具有相似的工业品特性，因此PVC的最小变动价位同LLDPE一样都为5元/吨。而且，PVC和LLDPE之间具有明显的价格相关性，最小变动价位设置相同将有利于套利交易者进行跨品种套利。

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